黄金行情回首及主要不雅点：

　　上周金价回调。伦敦现货黄金收于2，623好意思元/盎司（周环比-0.9%），国内AU9999黄金收于612元/克（周环比-1.7%）。十年期好意思债利率上升12个基点至4.52%。

　　12月好意思联储定期降息25bp，鹰派发言以致黄金承压。北京时间12月19日凌晨，好意思联储再度降息25bp，至4.25%-4.5%的利率区间，适宜阛阓预期。比拟于也曾充分预期的降息自己，阛阓更存眷好意思联储在2025年将奈何降息。点阵图举座指向“往时降息可能更慢、更少、更严慎”，2025年仅2次降息空间，刺激好意思元和好意思债收益率飙升，现货黄金本日回调逾2%至当月低点。

　　PCE通胀数据降温，抬升金价复苏后劲。周五好意思国公布11月PCE（个东说念主毒害开销）数据，较前月的飞腾幅度放缓，仅飞腾了0.1%，远低于阛阓预期的0.2%。PCE通胀数据公布后，阛阓加大对好意思联储来岁降息两次的押注，周五现货金回升1.1%，周内金价巨震近82好意思元。

　　中长久看，咱们以为四大逻辑复古黄金发扬。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税战略加重逆寰宇化，消弱好意思元储备占比，促使寰宇央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。冷漠投资东说念主帮衬存眷黄金ETF（518880）回调后的成立契机，每况愈下再启程。

　　往时一周黄金ETF（518880）重心存眷的信号：（1）好意思国11月新屋销售；（2）日央行货币战略会议选录。

　　东说念主民币计价黄金与国外金价走势比较：

数据起首：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/12/23

　　风险领导：敬请投资东说念主存眷投资黄金主题基金的额外风险，如黄金阛阓波动的风险、基金投资组合答复与国内黄金现货价钱答复偏离的风险、上海黄金来回所黄金现货阛阓投资风险等主要风险。基金责罚公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往事迹不可预示往时收益。我国基金运作时间较短，不可反馈股市发展的扫数阶段。阛阓有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应谨慎阅读《基金条约》和《招募诠释书》等基金法律文献，全面缔结基金产物的风险收益特征，在了解产物情况及听根除售机构适宜性看法的基础上，把柄自身的风险承受能力、投资期限和投资指标，对基金投资作出寂然有蓄意，袭取合适的基金产物。1

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