中沪网了解到，上海证券往来所上市审核委员会定于2025年11月18日召开2025年第55次上市审核委员会审议会议云开体育，届时将审议浙江振石新材料股份有限公司(简称“振石股份”)的首发事项。

据悉，振石股份是一家主要从事清洁动力规模纤维增强材料研发、分娩及销售的国度级高新技巧企业。公司自成立以来，围绕清洁动力规模的前沿哄骗，从材料端为下贱哄骗握续提供高品性、改造性的处分决策，粉饰风力发电、光伏发电、新动力汽车、建筑建材、交通输送、电子电气及化工环保等行业。

据招股书败露，振石股份拟在上交所主板上市，拟召募资金39.81亿元，召募资金扣除本次刊行用度后将区别用于玻璃纤维成品分娩基地设备花样、复合材料分娩基地设备花样、西班牙分娩设备花样、研发中心及信息化设备花样，具体如下：

中沪网查阅沟通贵府后，发现振石股份还存在以下疑窦，收入握续下滑，原材料高度依赖关联方；销售额与客户年报对不上，差额高达上亿元；典型眷属企业，实控东谈主违纪往来股票被处罚。

01

收入握续下滑，原材料高度依赖关联方

据招股书财务数据败露，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月(以下简称“呈报期”)，振石股份杀青生意收入区别为526,743.69万元、512,395.29万元、443,879.18万元、327,500.17万元，净利润区别为78,144.45万元、79,338.86万元、60,746.43万元、40,440.18万元。

2022年-2024年，振石股份生意收入逐年下滑，其中在2023年生意收入和净利润双双出现下滑，其中生意收入同比下滑13.37%，23.43%。

另外，呈报期各期末，振石股份应收账款的账面余额区别为224,760.86万元、191,997.07万元、210,770.19万元及265,316.39万元，占生意收入的比重区别为42.67%、37.47%、47.48%及40.51%，占相比大。受此影响，呈报期各期，公司的筹谋举止现款流量净额区别为-20,799.87万元、-40,933.60万元、10,298.32万元及10,620.03万元，不错看出，公司筹谋举止现款流量净额波动较大，况且远低于当期净利润，致使在2022年和2023年，公司的筹谋举止现款流量净额还为负数。

呈报期各期，公司向关联方购买商品、接受劳务发生的时时性关联往来金额区别为281,085.38万元、227,883.17万元、225,594.13万元和167,898.12万元，占当期生意资本的比例区别为70.49%、60.42%、69.22%和69.31%，占比相对较高。其中，中国巨石系振石股份第一大供应商，呈报期各期，振石股份向中国巨石采购玻璃纤维等的金额区别为211,242.56万元、189,466.92万元、203,472.45万元、151,754.73万元，占生意资本的比例区别为52.98%、50.24%、62.43%、62.64%；中国巨石系振石股份本体适度东谈倡导毓强担任董事的企业。因此振石股份在原材料的采购上非常依赖关联方中国巨石。除上述紧要关联往来外，呈报期内振石股份与中国巨石还存在采购电力、关联销售、关联租借等一般关联往来。

02

销售额与客户年报对不上，差额高达上亿元

除此除外，振石股份的客户连合度也相比高。呈报期各期，公司对前五大客户的销售金额区别为306,320.22万元、292,202.81万元、274,309.15万元、207,990.94万元，占当期生意收入的比例区别为58.84%、57.48%、62.62%、64.22%，占相比高且逐年加多。值得顾惜的是，振石股份招股书露出的对客户的销售金额与客户年度呈报却对不上，况且相反额进出较大。

据招股书败露，明阳机灵动力集团股份公司(以下简称“明阳智能”)一直为振石股份的第一大客户。呈报期各期，公司对明阳智能的销售金额区别为111,522.62万元、85,049.70万元、93,096.66万元、67,736.71万元，公司对明阳智能主要销售清洁动力功能材料。

据明阳智能2022年年度呈报败露，2022年明阳智能对第五大供应商的采购金额为67,380.89万元，因此按照振石股份招股书露出的对明阳智能的销售金额111,522.62万元来看，振石股份为明阳智能2022年前五大供应商，然则明阳智能2022年年度呈报露出的对前五大供应商的采购金额却并莫得与之匹配的，与之念念接近的为第一大供应商和第二大供应商，对应采购金额区别为139,336.48万元和97,101.29万元，但与振石股份招股书露出的销售金额区别进出了27,813.86万元和14,421.33万元，差额较大。

据明阳智能2023年年度呈报败露，2022年明阳智能对第五大供应商的采购金额为73,739.97万元，因此按照振石股份招股书露出的对明阳智能的销售金额85,049.70万元来看，振石股份为明阳智能2023年前五大供应商，然则明阳智能2023年年度呈报露出的对前五大供应商的采购金额却并莫得与之匹配的，与之念念接近的为第三大供应商，对应采购金额分为85,728.84万元，但与振石股份招股书露出的销售金额也679.14万元。

据明阳智能2024年年度呈报败露，2022年明阳智能对第五大供应商的采购金额为72,334.27万元，因此按照振石股份招股书露出的对明阳智能的销售金额93,096.66万元来看，振石股份为明阳智能2024年前五大供应商，然则明阳智能2024年年度呈报露出的对前五大供应商的采购金额却并莫得与之匹配的，与之念念接近的为第二大供应商和第三大供应商，对应采购金额区别为102,206.79万元和86,786.01万元，但与振石股份招股书露出的销售金额区别进出了9,110.13万元和6,310.65万元，差额较大。

03

典型眷属企业，实控东谈主违纪往来股票被处罚

据招股书败露，本次刊行前，桐乡华嘉握有公司83,243.34万股股份，握股比例为56.27%，为公司的控股鼓舞。公司的本体适度东谈主为张毓强和张健侃，两边系父子关系。张毓强以及张健侃通过桐乡华嘉、桐乡泽石以及振石集团计较适度公司96.51%的股份，为公司的共同本体适度东谈主。张健侃现担任公司董事长、董事会审计委员会委员。

不错说振石股份是一家典型的眷属企业。值得顾惜的是，呈报期内，振石股份的本体适度东谈主、董事长、董事会审计委员会委员张健侃呈报期内，曾因违纪往来股票被处罚。

2022年3月18日云开体育，中国证券监督不停委员会浙江监管局出具《对于对张健侃摄取出具警示函法子的决定》，因张健侃担任中国巨石董事时候，存在窗口期违纪往来公司股票情形，即中国巨石筹谋于2022年3月19日露出2021年年度呈报，张健侃于2022年3月10日买入中国巨石股票5.00万股，买入金额78.99万元，对其摄取出具警示函的监督不停法子。